大部分地區(qū)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在推動(dòng)需求走高

　　美國(guó)對(duì)亞洲的原油出口于2020年創(chuàng)下新高，預(yù)計(jì)該地區(qū)原油需求將繼續(xù)增長(zhǎng)。而中國(guó)在新冠肺炎疫情后的早期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增加原油需求，目前亞洲大部分地區(qū)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在推動(dòng)原油需求走高。隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不斷回升，預(yù)計(jì)未來(lái)原油需求將繼續(xù)保持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。

　　A經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)需求上升

　　中國(guó)方面，工業(yè)和交通領(lǐng)域活動(dòng)日漸上升，為滿足日益旺盛的國(guó)內(nèi)需求，煉油企業(yè)提升原油進(jìn)口。中國(guó)2020年GDP增長(zhǎng)率為2.3%，其中第四季度GDP增長(zhǎng)率達(dá)到6.5%，這主要得益于其在2020年初期即已控制住新冠肺炎疫情，從而得以解除封鎖限制措施，令經(jīng)濟(jì)活動(dòng)復(fù)蘇。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)原油需求走高。中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，盡管新冠肺炎疫情導(dǎo)致2020年第一季度中國(guó)一度中斷原油進(jìn)口和每月有波動(dòng)，但2020年全年中國(guó)原油進(jìn)口同比增長(zhǎng)7.3%，錄得創(chuàng)紀(jì)錄的5.424億噸，相當(dāng)于每天進(jìn)口1085萬(wàn)桶。推動(dòng)原油進(jìn)口量提升的因素包括煉油企業(yè)提高煉能以滿足內(nèi)需和低油價(jià)導(dǎo)致商戶囤積庫(kù)存。

　　印度的新冠肺炎疫情預(yù)計(jì)會(huì)減少印度第二季的原油需求，但長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，趨勢(shì)仍然看好。根據(jù)美國(guó)能源信息署(EIA)的數(shù)據(jù)，自2016年取消原油出口禁令以來(lái)，美國(guó)對(duì)印度的原油出口量倍增，美國(guó)2021年2月對(duì)印度出口量達(dá)每日46.3萬(wàn)桶，成為印度第二大原油出口國(guó)。整體而言，美國(guó)對(duì)印度的原油出口在2020年12月創(chuàng)下每日56萬(wàn)桶的歷史新高。盡管發(fā)生了新冠肺炎的危機(jī)，石油輸出國(guó)組織預(yù)計(jì)印度的原油需求將在2021年下半年再次上升。

　　如果經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇，2021年亞洲原油需求預(yù)計(jì)將保持強(qiáng)勁。中國(guó)預(yù)計(jì)2021年將錄得7.4%的GDP增長(zhǎng)率，而國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)，印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將升至12.5%。

　　OPEC5月報(bào)告預(yù)計(jì)2021年期間，亞太國(guó)家/地區(qū)的原油需求總量將提升4%，預(yù)計(jì)平均每天需求量為736萬(wàn)桶。其中，預(yù)計(jì)中國(guó)原油需求量將提升8.4%，平均每天需求量略超過(guò)1400萬(wàn)桶，而印度原油需求量預(yù)計(jì)將飆升11.1%，平均每天需求量為接近500萬(wàn)桶。

　　中國(guó)商務(wù)部進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)2021年余下時(shí)間的原油進(jìn)口，并提高了2021年首批非國(guó)有企業(yè)原油進(jìn)口配額，較2020年提高近20%。

　　B供應(yīng)模式發(fā)生變化

　　亞洲強(qiáng)勁的原油需求導(dǎo)致中東地區(qū)官方價(jià)格差異略有加劇。2020年12月，沙特阿拉伯重獲中國(guó)主要原油供應(yīng)商的地位，占比中國(guó)原油總進(jìn)口量中的18%，相當(dāng)于每天供應(yīng)160萬(wàn)桶。俄羅斯為中國(guó)第二大原油供應(yīng)商，占比中國(guó)原油總進(jìn)口量中的16%。安哥拉則位居第三。

　　中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口原油亦有所上升，2020年飆升88%。根據(jù)EIA的數(shù)據(jù)，在2020年12月，美國(guó)對(duì)中國(guó)每日平均出口量達(dá)71.9萬(wàn)桶，而2019年同期數(shù)字則為零。盡管美國(guó)2021年2月對(duì)中國(guó)出口量降至每天26.9萬(wàn)桶，但中國(guó)仍是美國(guó)原油最大的進(jìn)口國(guó)之一。與此同時(shí)，據(jù)了解，美國(guó)對(duì)亞洲的出口在2020年5月創(chuàng)下歷史新高，當(dāng)月每日出口至中國(guó)、韓國(guó)及印度的原油超過(guò)160萬(wàn)桶。

　　C價(jià)格波動(dòng)回歸

　　2020年亞太區(qū)強(qiáng)勁的原油需求推動(dòng)原油價(jià)格上漲。OPEC報(bào)告顯示，2020年12月，OPEC參考籃子(OPEC Reference Basket)環(huán)比增長(zhǎng)15%，達(dá)到49.17美元/桶，為2020年2月(其時(shí)新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響尚未顯現(xiàn))以來(lái)最高水平。盡管增長(zhǎng)顯著，但2020年平均水平仍然為2016年以來(lái)最低點(diǎn)。2021年繼續(xù)保持了2020年年底以來(lái)的價(jià)格回升勢(shì)頭，至4月底，OPEC參考籃子進(jìn)一步增長(zhǎng)，達(dá)到66.86美元/桶。

　　隨著新冠肺炎疫苗在全球范圍內(nèi)的推廣，各國(guó)逐步取消社交距離限制措施和恢復(fù)正常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，因此2021年原油期貨價(jià)格具有進(jìn)一步上漲的潛力。但即使在此上漲態(tài)勢(shì)下，繼OPEC及其OPEC+聯(lián)盟合作伙伴商定由先前按季度甚至按半年設(shè)定產(chǎn)出水平改為按月設(shè)定產(chǎn)出水平后，仍有可能發(fā)生短期價(jià)格波動(dòng)。

　　另外，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃結(jié)束且政府取消政策支持，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇停滯，亦有可能引發(fā)進(jìn)一步的原油價(jià)格波動(dòng)。這可能會(huì)延緩全球正常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)，進(jìn)而抑制原油需求。